"Dalla creazione di un mercato finanziario liberalizzato a metà degli anni '90, nell'UE esiste molta preoccupazione per le differenze nelle aliquote fiscali delle imprese, le variazioni dei tassi di cambio e i differenziali di inflazione. Questi fenomeni dovrebbero causare distorsioni significative dei flussi di investimento e quindi della creazione di benessere all'interno dell'UE. Poiché si è dimostrato che questa affermazione ha un fondamento (troppo) limitato nella teoria economica, viene costruito un modello analitico completo. La sua caratteristica distintiva è l'inclusione delle decisioni finanziarie delle imprese, in particolare quelle decisioni che hanno una forte componente fiscale. Quando il Se si applica questo modello all’UE, diventa evidente che l’impatto delle differenze fiscali internazionali sulle società è molto limitato. Le variazioni dei tassi di cambio hanno un impatto e l’UEM è quindi un fattore favorevole. I differenziali di tasso di inflazione ancora non insignificanti tra i paesi, tuttavia, causano differenze di aliquote fiscali effettive che non possono essere ridotte dalle decisioni finanziarie delle imprese.
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